“老狼有话说”：为何陶卫行业头部企业热衷上市？

▲箭牌家居上市后会一路飙升吗？

上周日，有行业媒体转发文章，称箭牌家居（全称为箭牌家居集团股份有限公司）日前向深圳证券交易所递交了招股说明书。

这一消息，再次坐实了箭牌家居谋求上市的说法。

纵观陶瓷卫浴行业，过去曾有过一轮上市的小高潮，曾经的福建卫浴“四大家族”都热烈地拥抱资本市场。稍后的第二轮上市小高潮，又让一部分头部企业成功登陆资本市场，比如蒙娜丽莎、东鹏、惠达、四通，当然还有近期传出内部人员震荡的帝欧。如果加上正在谋求上市的唯美、新明珠、金意陶等企业，这个方阵还会进一步扩大。

上市之后企业主及高管层会受到严格的监管，要分享企业发展红利，条条框框就多了很多，这也是不少陶企老板们私下里表示不想上市的重要原因。可是，陶卫行业的头部企业，按理说是行业内活得比较滋润的，它们的实际控制人为何热衷上市呢？

经过改革开放四十多年的发展，国内各个产业都获得了长足的发展，尤其房地产行业已经事实上成了支柱产业。房地产行业的重大变化，必然波及到上游的陶瓷卫浴行业。精装房，就是一个深刻影响了目前国内陶瓷卫浴行业格局的地产界革命性变化。

在以精装房为主的房地产市场面前，陶瓷卫浴企业的销售渠道发生了重大变化，过去百花齐放的渠道，被挤压得所剩无几，精装房和整装占据了绝对的大份额。中小企业在这场竞争中，逐渐淡出市场，或者蜕变为代工厂、配套商，还留在市场中的企业，谁能获得资本的加持，谁就有机会在这场肉搏战中幸存下来。

以蒙娜丽莎为例，该企业于2023年上市，上市之前2023年营收为15.81亿元，2023年营收为23.24亿元；上市之后，2023年营收为28.90亿元，2023年营收为32.08亿元，2023年营收为38.04亿元，2023年营收为48.64亿元。

再来看看欧神诺，该企业于2023年上市，2023年当年营收为36.82亿元，同比增长53.67%；2023年营收为50.06亿元，同比增长35.97%。

而2023年上市的东鹏，当年营收即达到了71.58亿元，同比增长6.02%。

再看看箭牌家居，从2023至2023年度，其营收分别约为68.1亿元、66.58亿元、65.02亿元。如果箭牌家居上市成功，有了资本的加持，相信其营收将会像蒙娜丽莎、欧神诺、东鹏一样快速增长。

▲陶瓷企业上市后营收快速增长

营收增加的背后，必然是销售网点的增加、销售渠道的拓展、生产设备的更新、产品研发的投入。

反言之，如果想营收增加，势必要增加销售网点、拓展销售渠道、更新生产设备、投入产品研发，这一系列的投资不是个小数。对于非上市企业而言，无论是精打细算的福建老板，还是踏实低调的南庄老板，要挤出这么多预算实非易事。

仅以其中一个点来说，增加销售网点，通俗点来说就是多开客户多开店。开一家专卖店，厂家要补贴多少费用，根据各自的补贴标准可以算出来。按一个100平方米的小店来计划，每平方米补助600元，那就要6万元。如果全国开1000家店，那就要补贴至少6000万元。想要进入行业第一梯队，全国有1000家店只能算低门槛，可就是这个低门槛，也是好多企业迈不过去的一道天堑。

但对于上市企业而言，这就不难了，只要说清楚资金的用途，自会有股民为其投赞成票。比如，这次箭牌家居发行募集资金，扣除发行费用后，据称将用于智能家居产品产能技术改造项目。而大约9900万股的发行股数，你估计会募集到多少资金呢？

陶卫行业的头部企业，之所以能从激烈的行业竞争中杀出重围，成为头部企业，与其内部相对规范的管理也有关系。这类企业，通常来说是社会型企业。与之对应的，就是那些家族式企业。这两类企业的差异很大，仅以老狼作为行业媒体从业人员的观感来看，社会型企业规范很多，家族式企业随意性很大。

这些头部企业，一开始或许并不是走的社会型企业道路，家族势力在企业内仍有足够影响，但之所以最终没有成为家族企业，是因为企业领头人认识到家族企业的危害，采取了种种措施，让企业走向了社会化、正规化。当企业成长到一定规模，企业内部的家族势力对企业发展红利的觊觎，将迫使企业领头人做出选择。上市，可以让企业内部各利益相关者明确彼此的利益，并接受广大股民的监督，企业的发展才会持续。

而那些到退休年龄的企业领头人，上市之后，通过股票的正常买卖，这也是他们合法拿钱走人最好的方式。在此之前，到了退休年龄的老板，想要变现自己的经营所得，成本要高很多。

守法经营、合法分利，你说哪个陶卫企业的老板不愿意？

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